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• Bénéfice net selon les PCGR de 57 M$, soit 0,66 $ par action, après dilution, pour le troisième trimestre
• BAIIA ajusté de 140 M$
• Dette nette diminuée à 541 M$ et liquidités augmentées à 477 M$ à la fin du trimestre
• BAIIA de 38 M$ depuis le début de l'exercice pour les scieries américaines récemment acquises
• Rémi G. Lalonde succédera à Yves Laflamme à titre de président et chef de la direction le 1er mars 2021

MONTRÉAL, le 5 nov. 2020 /CNW Telbec/ - Produits forestiers Résolu Inc. (NYSE: RFP) (TSX: RFP) a annoncé aujourd'hui un bénéfice net de 57 M$, soit 0,66 $ par action, après dilution, pour le trimestre clos le 30 septembre 2020, contre une perte nette de 43 M$, soit 0,47 $ par action, pour la période correspondante de 2019. Les ventes du trimestre ont atteint 730 M$, en hausse de 25 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Avant les éléments hors gestion courante, la Société a enregistré un bénéfice net de 62 M$, soit 0,72 $ par action, après dilution, contre une perte nette de 34 M$, soit 0,37 $ par action, pour le troisième trimestre de 2019.

« Nous avons profité de la remontée des prix du bois d'œuvre pour désendetter notre bilan et créer de la valeur pour les actionnaires en rachetant de manière opportune 5 % de nos actions en circulation, a déclaré Yves Laflamme, président et chef de la direction. Même si les secteurs de pâte et de papier subissent toujours les répercussions économiques de la pandémie, nous avons utilisé une partie de la trésorerie générée par nos activités d'exploitation de bois d'œuvre pour rembourser la totalité de l'encours des facilités de crédit, à l'exception de l'emprunt à terme à faible taux d'intérêt qui a servi à financer l'acquisition des scieries américaines, lesquelles ont généré un BAIIA de 38 M$ cette année sous notre direction. Le secteur Papiers tissu prend également de l'essor, comme en témoigne son BAIIA de 6 M$ pour le trimestre et de 19 M$ pour les douze derniers mois. »

La définition des mesures financières non conformes aux PCGR, notamment les ajustements liés aux éléments hors gestion courante et le BAIIA ajusté, ainsi que leur rapprochement avec les mesures financières conformes aux PCGR sont présentés ci-dessous.

Résolu a aussi annoncé aujourd'hui le choix et la nomination de Rémi G. Lalonde en tant que prochain président et chef de la direction de la Société ainsi que membre du conseil d'administration; il succédera à Yves Laflamme le 1er mars 2021.

Variation du résultat d'exploitation par rapport à celui de la période précédente

Résultats consolidés

La Société a dégagé un bénéfice d'exploitation de 97 M$ pour le trimestre, contre 6 M$ au deuxième trimestre. L'amélioration de 91 M$ par rapport au trimestre précédent s'explique par l'incidence favorable de l'accroissement du prix du bois d'œuvre (117 M$), contrebalancée par la hausse des droits de coupe à la suite de l'augmentation du prix du bois d'œuvre (5 M$) et par la baisse du prix de la pâte commerciale (7 M$). 

Variation du résultat d'exploitation sectoriel

À compter du deuxième trimestre de 2020, les résultats des secteurs Papier journal et Papiers pour usages spéciaux de la Société ont été regroupés dans un seul secteur, soit le secteur Papier. L'information comparative, y compris l'information présentée dans le présent communiqué de presse, a été modifiée aux fins de conformité avec la nouvelle présentation sectorielle.

Pâte commerciale

Le secteur Pâte commerciale a enregistré une perte d'exploitation de 4 M$ pour le trimestre, contre un bénéfice d'exploitation de 10 M$ au trimestre précédent. La variation reflète une diminution de 26 $ par tonne métrique, soit 4 %, du prix de vente moyen, diminution qui est attribuable à la faiblesse du marché, ainsi qu'une augmentation de 27 $ par tonne métrique, soit 5 %, du coût d'exploitation unitaire (ou le « coût livré »), ce qui s'explique en grande partie par l'augmentation des coûts de la maintenance planifiée. Les volumes expédiés se sont améliorés de 15 000 tonnes métriques, tandis que les stocks de produits finis ont été ramenés à 71 000 tonnes métriques à la fin du trimestre. Le BAIIA sectoriel s'est établi à 2 M$.

Papiers tissu

Le secteur Papiers tissu a dégagé un bénéfice d'exploitation de 2 M$ pour le trimestre, soit 4 M$ de plus qu'au trimestre précédent. Le prix de vente moyen a augmenté de 4 % pour le trimestre, soit 71 $ par tonne métrique, ce qui s'explique d'abord et avant tout par le progrès que la Société continue d'enregistrer à l'égard de la combinaison de clients et de produits. Les volumes expédiés ont toutefois fléchi de 3 000 tonnes courtes pour le trimestre en raison des conditions de plus en plus difficiles sur les marchés finaux des produits hors foyer, à cause de la pandémie. Le coût livré par unité a diminué de 55 $ par tonne courte, soit 3 %, reflétant la baisse du coût de la maintenance par rapport au coût enregistré au trimestre précédent relativement à des interruptions de production annuelles. Les stocks de produits finis s'établissaient à 6 000 tonnes courtes à la fin du trimestre. D'un trimestre à l'autre, le BAIIA sectoriel s'est amélioré de 3 M$ pour atteindre 6 M$.

Produits du bois

Le secteur Produits du bois a dégagé un bénéfice d'exploitation de 128 M$ pour le trimestre, soit une amélioration de 113 M$ par rapport au trimestre précédent. Cette forte amélioration est attribuable à la hausse de 217 $ par millier de pieds mesure de planche (ou « pmp ») du prix de vente moyen, soit 57 %, hausse qui reflète la vigueur du marché, en particulier celui de la réparation et de la rénovation domiciliaire ainsi que celui des mises en chantier résidentielles aux États-Unis. Le coût livré s'est accru de 6 $ par millier de pmp, soit 2 %, atteignant 361 $ par millier de pmp, essentiellement du fait de la hausse des droits de coupe, qui sont liés au prix de marché du bois d'œuvre. Les volumes expédiés ont augmenté de 16 millions de pmp, alors que les stocks sont demeurés stables, à 121 millions de pmp. Le BAIIA sectoriel s'est amélioré de 114 M$ pour atteindre 139 M$, les scieries américaines récemment acquises ayant contribué au BAIIA à hauteur de 31 M$ pour le trimestre.

Papier

Le secteur Papier a enregistré une perte d'exploitation de 12 M$ pour le trimestre, ce qui reste stable par rapport au trimestre précédent. Malgré les conditions difficiles du marché pour les produits qui dépendent des programmes de marketing, comme les journaux, les encarts, les circulaires et les papiers pour usages commerciaux, le prix de vente moyen pour le trimestre a affiché une légère hausse de 1 % pour s'établir à 594 $ par tonne métrique, alors que les stocks ont diminué de 5 %. Les volumes expédiés sont demeurés inchangés à 351 000 tonnes métriques, reflétant l'allégement de la production de la Société pour faire face à la réduction spectaculaire de l'activité économique pendant la pandémie. Le coût livré est demeuré stable. Le BAIIA sectoriel s'est amélioré de 2 M$ pour atteindre 6 M$.

Variation du résultat d'exploitation consolidé du trimestre par rapport à celui de la période correspondante de l'exercice précédent

La Société a dégagé un bénéfice d'exploitation de 97 M$ pour le troisième trimestre, contre une perte d'exploitation de 18 M$ pour le troisième trimestre de 2019. L'augmentation de 115 M$ du résultat d'exploitation reflète l'incidence favorable de la hausse des prix de vente dans le secteur Produits du bois (104 M$), l'apport des scieries américaines récemment acquises (26 M$), la baisse du coût de la maintenance (22 M$) et l'affaiblissement du dollar canadien (8 M$). Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par l'incidence de la diminution des prix de vente et des volumes expédiés dans les secteurs Pâte commerciale et Papier (52 M$) à cause de la faiblesse du marché. Le BAIIA ajusté s'est établi à 140 M$, en hausse de 117 M$ par rapport à celui du troisième trimestre de 2019.

Siège social et données financières

Pour le trimestre, la Société a généré des entrées de trésorerie de 100 M$ liées à ses activités d'exploitation et a investi un montant net de 16 M$ en immobilisations corporelles. Elle a aussi racheté 4,5 millions d'actions ordinaires, soit 5 % des actions ordinaires en circulation, pour 18 M$, et a continué de réduire l'encours de ses facilités de crédit de 69 M$.

Les liquidités de la Société se sont améliorées de 81 M$ pour le trimestre, atteignant 477 M$, et la dette nette a diminué de 62 M$ pour s'établir à 541 M$. À la fin du trimestre, la Société avait inscrit à son bilan des dépôts pour droits sur le bois d'œuvre résineux d'un montant cumulatif de 214 M$, y compris un montant de 20 M$ versé au cours du trimestre.

Hier, la filiale de la Société, PF Résolu Canada Inc., a conclu une facilité d'emprunt à terme avec déboursés différés garantie d'une durée de 10 ans avec Investissement Québec pour un montant d'au plus 167 M$ (220 M$ CA), le montant initialement disponible étant de quelque 114 M$ (149 M$ CA), sous réserve de certaines conditions. Les emprunts aux termes de la facilité libellée en dollars canadiens porteront intérêt à un taux d'intérêt variable correspondant au taux des acceptations bancaires canadien majoré de 1,45 %. La facilité doit servir à financer les activités et à soutenir les obligations de la Société au Québec.

Perspectives

M. Laflamme a poursuivi en ces termes : « Ensemble, nos activités solides de bois d'œuvre au Canada et l'acquisition des scieries américaines à un moment propice nous ont placés en bonne position pour profiter de la récente flambée du prix du bois d'œuvre. Même si les prix de marché ont redescendu au cours des dernières semaines par rapport aux sommets enregistrés, la demande du secteur de la réparation et de la rénovation ainsi que les robustes mises en chantier résidentielles aux États-Unis témoignent de la solidité des facteurs fondamentaux du marché. En conséquence, nous préparons le redémarrage de notre scierie El Dorado, en Arkansas, dans les prochains mois. Après une période très difficile ayant duré plus de six mois, certains signes indiquent que l'activité sur les marchés du papier commence à se redresser lentement et progressivement, mais nous pensons que la pandémie aura provoqué un certain changement progressif dans la tendance baissière à long terme de la demande. Au dernier trimestre, les marchés de la pâte ont également été touchés par la pandémie, mais nous constatons déjà que les stocks mondiaux se stabilisent à des niveaux équilibrés, et nous sommes prudemment optimistes que les marchés retrouveront toutes leurs conditions économiques précédentes. Dans le secteur Papier tissu, nous continuerons à nous concentrer sur l'optimisation du portefeuille de clients et l'amélioration de la productivité. Alors que les conditions du marché final de la vente au détail restent solides, le marché des produits hors foyer, qui représente environ un tiers de nos activités, subit des pressions en raison de la baisse de l'activité commerciale. »  

Conférence téléphonique pour les résultats

La direction de la Société commentera ses résultats financiers à l'occasion d'une conférence téléphonique qui se tiendra aujourd'hui à 9 heures HE. Le public est invité à prendre part à la téléconférence en composant le 1 833 979-2727 au moins quinze minutes avant l'heure prévue. La téléconférence sera également diffusée en direct à partir du site Web de la Société (www.pfresolu.com). Pour y accéder, il suffit de cliquer sur le lien Présentations et webdiffusions de l'onglet Investisseurs. Par la suite, l'enregistrement de la téléconférence sera accessible à partir du site Web de la Société. Il sera aussi accessible par téléphone jusqu'au 19 novembre 2020 en composant le 1 800 585-8367 et en fournissant le code d'accès 4896134.

Description des éléments hors gestion courante

Mise en garde concernant les énoncés de nature prospective

L'information contenue dans le présent communiqué de presse et celle fournie lors de la conférence téléphonique et de la webdiffusion connexes annoncées ci-dessus qui ne sont pas des résultats publiés ou d'autres informations historiques de Produits forestiers Résolu Inc. (collectivement avec ses filiales, « nous », « notre », « nos » ou la « Société ») renferment des « énoncés de nature prospective » au sens de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Ceux-ci incluent, notamment, les énoncés figurant à la rubrique « Perspectives » du présent communiqué de presse ainsi que les énoncés sur les répercussions de la pandémie de coronavirus ou de COVID-19 et de la situation économique qui en résulte sur nos activités, nos résultats d'exploitation et le cours de nos actions, ainsi que sur les mesures et les projets mis en œuvre pour réduire les coûts, et accroître les produits d'exploitation et améliorer la rentabilité; les perspectives commerciales et opérationnelles; les obligations de capitalisation futures au titre des régimes de retraite; l'évaluation de la conjoncture du marché; les stratégies et perspectives de croissance et le potentiel de croissance de la Société et du secteur dans lequel nous exerçons nos activités; les liquidités; les flux de trésorerie futurs, y compris ceux découlant des changements touchant nos obligations de capitalisation des régimes de retraite; les dépenses en immobilisations estimatives; et les stratégies déployées pour atteindre nos objectifs en général. Les énoncés prospectifs se reconnaissent à l'utilisation de verbes comme « devoir » et « pouvoir » au futur et au conditionnel, de mots et d'expressions comme « prévoit », « estime », « voit », « s'attend à », « continue à », « tente de », « sera », « croit », « pense »,  « planifie », « progresse », « augmente », « accroît », « crée », « fournit », « développe », « reste », « soutient », « permet », « ajoute », « considère », « poursuit », « projet », « compter », « sembler », « mener » et d'autres mots et expressions de sens similaire indiquant des événements futurs éventuels ou une incidence éventuelle sur nos activités ou sur nos actionnaires.

Le lecteur est prié de prendre garde de ne pas se fier sans réserve aux énoncés prospectifs, car ils ne sont pas garants de la performance future. Ces énoncés sont fondés sur les hypothèses, les opinions et les attentes actuelles de la direction, qui sont toutes exposées à un certain nombre de risques et d'incertitudes sur le plan commercial en conséquence desquels les résultats réels pourraient différer sensiblement de ceux qu'ils contiennent. Les risques et incertitudes éventuels qui pourraient occasionner un écart considérable entre notre situation financière, nos résultats d'exploitation et notre performance futurs et ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans le présent communiqué de presse et lors de la conférence téléphonique et la webdiffusion connexes annoncées ci-dessus comprennent, mais sans s'y limiter, l'incidence de ce qui suit : la pandémie de coronavirus ou de COVID-19 et la situation économique qui en résulte; le développement des médias non imprimés de même que le succès des mesures que nous prenons en réaction au développement de ces médias; la concurrence féroce dans le secteur des produits forestiers; l'incapacité d'offrir des produits certifiés conformes aux normes internationales applicables à la gestion forestière et aux chaînes de traçabilité; l'incapacité de mettre en œuvre nos stratégies visant à augmenter la rentabilité; l'échec possible de l'intégration des entreprises acquises ou l'incapacité à réaliser les avantages attendus des acquisitions, comme notre introduction dans la production du bois aux États-Unis et la production et la vente de papiers tissu, ou des cessions et autres opérations ou projets stratégiques, y compris la perte de synergie du fait des cessions d'activités; l'incertitude ou l'évolution de la situation politique ou économique aux États-Unis, au Canada ou dans d'autres pays où nos produits sont vendus, y compris les effets des pandémies; la conjoncture économique mondiale; la nature hautement cyclique du secteur des produits forestiers; toute difficulté, voire l'incapacité, de nous procurer du bois ou de la fibre de bois à des prix avantageux; les variations du coût de l'énergie et d'autres matières premières; les risques matériels et financiers liés aux conditions météorologiques et aux changements climatiques mondiaux, régionaux et locaux; les perturbations de nos activités ou l'accroissement du coût de la main-d'œuvre par suite de conflits de travail ou d'enjeux de santé et de sécurité au travail; les problèmes de relations de travail ou les difficultés dans l'intéressement des candidats à des postes ou dans la rétention du personnel; les perturbations de notre chaîne d'approvisionnement, de nos activités ou de nos livraisons de produits, notamment en raison des pandémies; les perturbations de nos systèmes informatiques, y compris les incidents liés à la cybersécurité; les risques liés à l'exécution d'anciennes applications de système et à leur remplacement; la publicité négative, même si elle n'est pas fondée; les fluctuations des devises; l'augmentation du niveau des cotisations obligatoires à nos régimes de retraite, notamment en raison de l'accroissement du déficit de capitalisation; notre capacité de maintenir des ressources en capital suffisantes pour répondre à tous nos besoins en la matière, qui sont considérables; les modalités régissant l'encours de notre dette, qui pourraient restreindre nos activités actuelles et futures; les modifications du TIOL qui pourraient avoir une incidence sur nos emprunts aux termes de nos facilités de crédit; les pertes qui ne sont pas couvertes par les polices d'assurance; toute fermeture de machines ou d'installations, toute restructuration des activités ou toute vente d'actifs donnant lieu à des frais de fermeture supplémentaires et à des charges au titre de la perte de valeur des actifs à long terme ou au titre de l'amortissement accéléré; la nécessité de comptabiliser des provisions pour moins-value additionnelles à l'égard de nos actifs d'impôts reportés comptabilisés; l'application ou le maintien de droits, d'exigences de dépôt en espèces, de droits de douane, de quotas ou d'autres recours commerciaux ou restrictions commerciales à nos exportations d'un pays vers l'autre; les droits compensateurs et antidumping imposés sur la grande majorité de nos produits de bois d'œuvre résineux en provenance de nos scieries canadiennes que les États-Unis importent; le manquement aux lois et règlements en général; les obligations additionnelles liées à l'environnement ou à la santé et la sécurité; toute violation des lois commerciales, des contrôles à l'exportation ou d'autres lois régissant nos ventes et nos activités internationales; l'issue défavorable des poursuites judiciaires, revendications et demandes gouvernementales, enquêtes et autres litiges auxquels nous sommes partie; les mesures prises par les porteurs d'un pourcentage important de nos actions ordinaires; et les risques et incertitudes potentiels décrits à la partie I, rubrique 1A, « Facteurs de risque », du rapport annuel sur formulaire 10-K de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2019, qui se sont amplifiés en raison de la pandémie de COVID-19, des mesures gouvernementales connexes et des conséquences économiques de ces mesures, de la désorganisation des marchés et du changement des habitudes des consommateurs et qui doivent être lus en parallèle avec la mise à jour du facteur de risque associé à la pandémie de COVID-19 qui figure à la partie II, rubrique 1A, « Facteurs de risque », du rapport trimestriel sur formulaire 10-Q de la Société pour le trimestre clos le 30 juin 2020.

Tous les énoncés prospectifs dans le présent communiqué de presse et ceux fournis lors de la conférence téléphonique et de la webdiffusion connexes annoncées ci-dessus sont faits expressément sous réserve des mises en garde contenues ou exprimées dans le présent communiqué de presse et dans les autres documents que nous déposons auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis et des autorités canadiennes en valeurs mobilières. Nous ne nous engageons aucunement à mettre à jour ou à réviser les énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouveaux renseignements ou d'événements futurs ou autrement, sauf comme l'exige la loi.

Produits forestiers Résolu en bref

Produits forestiers Résolu est un chef de file mondial de l'industrie des produits forestiers offrant une grande variété de produits, notamment de la pâte commerciale, des papiers tissus, des produits du bois et des papiers, qu'elle commercialise dans près de 70 pays. La Société possède ou exploite quelque 40 installations ainsi que des actifs de production d'électricité aux États-Unis et au Canada. La totalité des terrains forestiers sous la gestion de Résolu ont été certifiés conformes, par des experts indépendants, à des normes d'aménagement forestier durable reconnues mondialement. Les actions de Produits forestiers Résolu se négocient sous le symbole RFP à la Bourse de New York et à la Bourse de Toronto.

Résolu a reçu des prix de reconnaissance, à l'échelle régionale, nord-américaine et mondiale, pour son leadership en matière de responsabilité sociale et de développement durable ainsi que pour ses pratiques commerciales. Vous trouverez un complément d'information sur www.pfresolu.com.

PRODUITS FORESTIERS RÉSOLU INC.
Notes afférentes à l'information tirée des états financiers consolidés non audités

1. Les autres (charges) produits, montant net, pour les trimestres et les périodes de neuf mois clos les 30 septembre 2020 et 2019 se composent de ce qui suit :

2. Le 1^er février 2020, nous avons acquis de Conifex Timber Inc. la totalité des titres de capitaux propres et participations que celle-ci détenait dans certaines de ses filiales, dont les activités consistent essentiellement en l'exploitation de trois scieries, y compris les actifs connexes, situées à Cross City (Floride) et à Glenwood et à El Dorado (Arkansas) (ou les « Activités des scieries américaines »). Les Activités des scieries américaines acquises produisent du bois de dimensions pour les marchés de la construction et du bois de traitement à partir de pin jaune provenant de fournisseurs locaux du Sud, destinés à la distribution aux États-Unis. L'acquisition nous permettra de diversifier notre production de bois d'œuvre et d'accroître notre capacité opérationnelle dans le sud des États-Unis.

La juste valeur de la contrepartie versée en espèces pour l'acquisition des Activités des scieries américaines correspond à 173 M$.

3. Le 2 mars 2020, notre conseil d'administration a approuvé un programme de rachat d'au plus 15 % de nos actions ordinaires moyennant une contrepartie globale pouvant atteindre 100 M$. Au cours du trimestre et de la période de neuf mois clos le 30 septembre 2020, nous avons racheté 4,5 millions et 4,8 millions d'actions, respectivement, aux coûts respectifs de 18 M$ et de 19 M$. Au cours du trimestre et de la période de neuf mois clos le 30 septembre 2019, nous avions racheté 1,1 million et 1,8 million d'actions, respectivement, aux coûts respectifs de 7 M$ et de 12 M$, dans le cadre de notre programme de rachat d'actions de 150 M$ qui s'est terminé en 2019.

PRODUITS FORESTIERS RÉSOLU INC.
Notes afférentes aux rapprochements des mesures non conformes aux PCGR

1. Le résultat d'exploitation, le résultat net et le résultat net par action (ou le « RPA »), ces trois résultats étant présentés avant les éléments hors gestion courante, de même que le résultat avant la charge d'intérêts, les impôts et l'amortissement (ou le « BAIIA ») et le BAIIA ajusté, répartis, dans chaque cas, entre chacun des secteurs isolables (Pâte commerciale, Papiers tissus, Produits du bois et Papier) conformément aux dispositions du Financial Accounting Standards Board Accounting Standards Codification 290, intitulé Segment Reporting, ne sont pas des mesures financières reconnues par les principes comptables généralement reconnus (ou les « PCGR »).

Le résultat d'exploitation avant les éléments hors gestion courante s'entend du résultat d'exploitation, tel qu'il est présenté dans nos états consolidés des résultats, ajusté pour ne pas tenir compte d'éléments tels que les frais de fermeture, pertes de valeur et autres charges connexes, et les gains ou pertes à la cession d'actifs. Ces éléments sont éliminés des résultats d'exploitation sectoriels établis selon les PCGR aux fins d'analyse interne.

Le résultat net avant les éléments hors gestion courante s'entend du résultat net, tel qu'il est présenté dans nos états consolidés des résultats, ajusté pour ne pas tenir compte des mêmes éléments hors gestion courante tels qu'appliqués au résultat d'exploitation, ni des coûts et crédits hors exploitation au titre des prestations des régimes de retraite et d'avantages complémentaires de retraite, des autres produits et charges, montant net, et de l'incidence fiscale des éléments hors gestion courante.

Le RPA avant les éléments hors gestion courante s'entend du résultat net, ajusté pour ne pas tenir compte des éléments hors gestion courante, dilué par action.

Le BAIIA sectoriel s'entend du résultat net, y compris celui attribuable à la participation ne donnant pas le contrôle, tiré des états consolidés des résultats, réparti entre chacun de nos secteurs isolables, ajusté pour ne pas tenir compte de l'amortissement. Le BAIIA de Siège social et autre s'entend du résultat net, y compris celui attribuable à la participation ne donnant pas le contrôle, tiré des états consolidés des résultats, après l'attribution aux secteurs isolables, ajusté pour ne pas tenir compte de la charge d'intérêts, des impôts et de l'amortissement.

Le BAIIA ajusté s'entend du BAIIA, ajusté pour ne pas tenir compte des mêmes éléments hors gestion courante tels qu'appliqués au résultat net.

Les liquidités s'entendent de la trésorerie et de ses équivalents figurant aux bilans consolidés, ainsi que des montants disponibles aux termes des facilités de crédit.

Nous sommes d'avis que ces mesures non conformes aux PCGR sont utiles parce qu'elles sont cohérentes avec les indicateurs internes qu'utilise la direction pour évaluer la performance de la Société et qu'elles permettent la comparaison, par le lecteur, de nos activités et de notre performance financière d'une période à l'autre. Le résultat d'exploitation, le résultat net et le RPA, ces trois résultats étant présentés avant les éléments hors gestion courante, de même que le BAIIA, le BAIIA ajusté et la marge du BAIIA ajusté, sont des mesures internes et, en conséquence, pourraient ne pas être comparables à celles d'autres sociétés. Ces mesures non conformes aux PCGR ne sauraient se substituer aux mesures financières établies selon les PCGR et contenues dans les états consolidés des résultats déposés auprès de la Securities and Exchange Commission.

2. Au deuxième trimestre de 2020, les résultats de nos secteurs Papier journal et Papiers pour usages spéciaux ont été regroupés dans le tout nouveau secteur isolable Papier. Ce nouveau secteur reflète mieux l'analyse interne de la direction, du fait du pourcentage décroissant qu'occupent le papier journal et les papiers pour usages spéciaux dans notre portefeuille de produits. L'information comparative a été modifiée aux fins de conformité avec cette nouvelle présentation sectorielle.

SOURCE Produits forestiers Résolu Inc.